罗志恒/文
2024年中国经济总量达到134.9万亿元，初度破损130万亿元，同比增长5%。除了经济增速外，东谈主口也有新变化。其中，从出身率看，受“龙宝宝”影响，2024年出身东谈主口954万东谈主，比上年多52万东谈主，为2016年以来初度反弹；从东谈主口老龄化经过看，65岁以上的东谈主口占比为15.6%，老龄化率赓续高潮；从常住东谈主口城镇化率看，2024年达到67%，赓续高潮。
一、2024年中国经济复盘：收货与不及
（一）三大支撑与三大遭殃
2024年中国经济已矣5%的增长，在表里部复杂严峻面孔下已矣了年头设定的经济增长主义，收货艰苦适宜。从节拍看，全年经济总体呈现出“U型”走势，一至四季度GDP同比差异为5.3%、4.7%、4.6%和5.4%，一季度开门红、二三季度压力大、四季度是全年增速高点。主如果干涉四季度以来，经济总体延续926政事局会议以来的企稳回升态势。926一揽子增量计策的中枢逻辑是激勉了微不雅主体的积极性，其中，活跃成本阛阓为机会，建造住户和企业资产欠债表、激勉住户和企业的积极性；以化债为机会，激勉场所政府发展积极的身手和积极性。这些是促成四季度成为全年经济增速高点乃至可能延续到2025年的主要要素。
2024年中国经济差异受到三大支撑和三大遭殃。支撑方面，一是出口超预期回暖及韧性，2024年出口同比由2023年的-4.5%回升至5.9%，货色和服务净出口对GDP同比的拉动由2023年的-0.6个百分点大幅升至1.5个百分点。二是迷惑更新带动制造业投资，2024年迷惑工用具购置和制造业投资同比差异达15.7%和9.2%，显赫高于2023年的6.6%和6.5%。三是中央政府加杠杆带动中央基建投资，全年中央财政主导的铁路输送业和水利责罚业投资同比达13.5%和41.7%，是广义基建投资已矣9.2%高增速的紧迫力量。
遭殃方面，一是住户失掉仍有待提振，2024年社会失掉品零卖总和同比为3.5%，低于2019年的8%；2024年住户平均失掉倾向（东谈主均失掉开销/东谈主均可主宰收入）为68.3%，低于2019年的70.1%。二是场所基建投资下滑，受场所财政紧均衡和化债压力影响，全年场所财政主导的谈路输送业和大师责罚业投资同比差异仅为-1.1%和-3.1%。三是房地产阛阓仍较低迷，2024年商品房销售面积、销售额和房地产投资同比差异为-12.9%、-17.1%和-10.6%，降幅较2023年赓续扩大。
（二）中国经济增速的“两个背离”
一是口头增速低于内容增速。2024年中国经济已矣了5.0%的增长，但如果谈判物价水平，GDP平减指数衔接7个季度为负、PPI衔接27个为负，口头增速为4.2%，低于内容增速。决定住户收入、企业收入和政府财政收入的是包括价钱要素的口头增速，因此要提高口头增速，要走出GDP平减指数为负的阶段，让宏不雅数据与微不雅感受更接近。口头增速偏低，影响政府收入、企业利润和住户收入，扩大宏不雅数据与微不雅感受之间的差距，一定经过上影响阛阓对数据的信任度。
二是内容增速低于潜在增速。这意味着还有部分资源莫得得到充分愚弄，比如后生劳能源稳定率高于总体稳定率，部分劳能源资源莫得充分干涉经济举止中，经济内容增速本不错更高。
关于第一个偏离，范例受更鼎力度的逆周期调养举措，财政货币计策要发力；关于第二个偏离，要通过改换让各方积极性领路，让资源得到充分愚弄，比如放开阛阓准入等。这两个问题王人体现出刻下边临的总需求不及的问题。
建议2025年经济增速主义可建立为“双5”，即口头增速和内容增速均达到“5%傍边”，愈加强调增长的做事导向，以做事和物价动作计策是否需要赓续和加鼎力度的紧迫标准，用功已矣存做事的增长、有收入的增长、有获取感的增长。
二、四季度经济超预期回升，12月延续回升向好态势
2024年四季度GDP同比增长5.4%，显赫高于三季度的4.6%和阛阓预期的5.1%。四季度处于经济的“U型”反弹阶段，8月是全年经济的底部，9月是筑底企稳的发轫，10-12月持续回升。
四季度经济超预期回升来自于三股力量。一是“两重”“两新”计策持续见效，带动干系失掉、投资回暖。1-12月社零失掉和商品零卖累计同比差异为3.5%和3.2%，均较1-9月加速0.2个百分点，其中家电、居品、汽车等零卖额同比增速进步昭着；制造业投资累计同比保持9%以上的高增；中央基建延续高增，场所基建降幅收窄。二是稳地产计策持续加码，房地产阛阓止跌回稳初见成效。11月商品房销售额当月同比由负转正，12月增速进一步加速；四季度房地产业增多值当季同比也由负转正，从三季度的-1.9%回升至2%。三是受外需回和煦“抢出口”短期脱手，出口增速回升。好意思国经济韧性仍强，12月制造业PMI由10月的46.5%回升至49.3%；特朗普再度胜选，中好意思买卖摩擦风险高潮，引发四季度的“抢出口”，出口累计同比由1-9月的4.5%升至1-12月的5.9%。
需求推广带动坐褥加速，产能愚弄率高潮。四季度制造业增多值同比达6.2%，显赫高于三季度的5%；批发零卖业、住宿餐饮业、建筑业、金融业增多值同比差异较三季度加速0.7、0.7、0.4和0.3个百分点。四季度工业产能愚弄率升至76.2%，高于2022和2023年同期水平。
12月信济总体延续前两月的回升向好态势，但也有一些不同。一是失掉方面，受春节周边影响，烟酒类零卖额同比由11月的-3.1%大幅升至10.4%；或受部分地区以旧换新补贴额用尽影响，汽车零卖额同比由11月的6.6%回落至0.5%。二是投资方面，制造业投资、广义基建投资、房地产投资累计同比拟1-11月小幅回落，可能受气温裁汰影响施工、为来年储备花式、空洞整治“内卷式”竞争等影响。
三、力求2025年一季度经济“开门红”
2025年一季度经济发展具有三大成心条款：
一是“两新”计策加力扩围，提振住户失掉和企业投资。1月8日发改委在计策例行吹风会上暗示，加力扩围推广“两新”计策的总体谈判是增多资金范畴、扩大支撑范围、优化推广机制、放大撬动效应；谈判到元旦、春节技艺各人失掉需求，依然预下达本年第一批失掉品以旧换新资金，保险“两新”计策成功连接推广。
二是中央和场所持紧鼓吹花式开工和建设，基建投资从中央发力转为中央和场所协同发力，加速形成什物责任量。中央经济责任会议提议，加强从上至下组织配合，更鼎力度支撑“两重”花式，趁早筹商“十五五”紧要花式。新一轮债务置换将有劲地缓解场所政府财政债务压力，提高场所政府发展经济的积极性和身手；2025年积极财政力度更大，压力减轻的同期能源更足，一减一增基建投资有望回升。
三是房地产阛阓深入止跌回稳迹象，对经济的遭殃平缓。2024年12月，商品房销售额当月同比已衔接2个月正增长，一线城市新址平均价钱环比初度转正，二手房平均价钱环比衔接3个月正增长。“金三银四”是房地产销售旺季，一季度房地产销售或重现“小阳春”。
然则，一季度经济也靠近表里部环境的风险和挑战。
里面，房企债务和流动性风险仍未灵验化解，保供给、促需乞降稳房价仍是中枢任务，房企拿地和新开工的积极性和身手有待增强。
外部，特朗普2.0将对华征收更高水平关税，对我国出口和资产价钱等形成不利冲击。字据特朗普1.0时候的涵养，加征关税见效之前，会出现一轮“抢出口”，短期出口冲高；但之后受前期“抢出口”透支需求以及关税落地影响，出口增速将大幅下滑。1月20日特朗普履新之后，或较快推出加征关税计策，若一季度便见效推广，将对我国出口形成较大扰动。
有必要推出一揽子稳增长专项行径，力求一季度经济“开门红”。
第一，收拢春节返乡购物潮的成心时机，充分领路失掉品“以旧换新”计策的刺激作用，荧惑商家促销让利，促进汽车、家电等大件失掉。
第二，收拢近期部分国外东南亚旅客可能回流国内旅游的机会，谈判由中央财政与场所财政联动披发餐饮、文旅失掉券，开发特质文化游、短途乡村游等产品，推出年夜饭、团圆饭等节日餐饮服务，加强阛阓监管，保险失掉体验。
第三，强壮房地产阛阓，增发国债，从中央层面探索成立“房地产强壮基金”。先期范畴可在2万亿元傍边，专项用于保交楼、收储存量房、收购房企存量地皮等责任，缓解房企流动性压力，以鉴定不移的决心并开释热烈的信号鼓吹房地产“止跌回稳”。率领荧惑高品性住宅产品开发，以优质供给高傲住户合理需求。收拢“金三银四”楼市传统旺季，鼓吹个别一线城市进一步放开郊区房地产阛阓的限购举措，开释中央财政后续将加大收储、保交楼等力度，促进房地产阛阓春节前后的回升，带动家电居品等失掉。
第四，加速政府债券刊行和使用，尽快形成什物责任量，同期要实时字据面孔变化作念出是否追加预算的调养并在往常使用，提振信心和预期。
第五，近期加大对成本阛阓支撑力度，商议并开释建立股市平准基金的信号，提振成本阛阓，形成金钱效应。
第六，从供给端发力，优化供给结构，进一步进步高端制造业在制造业中的比重；放宽旅游、文化、医疗、养老、家政服务等服务失掉规模的阛阓准入，同期加强标准建设和灵验监管。
（作家为粤开证券首席经济学家、商议院院长）九游体育app娱乐